特斯拉股价涨跌波动不断 但有五个理由看好它(图)
2019-02-02
编者按:如果投资就像找到一家拥有特定增长率或高于平均市盈率的公司那样容易,我们都会变得富有。不过事实上,要找到特斯拉股票的“公允价值”,并不像有些人想象的那么容易。



2月3日消息,据外媒报道,在过去的一周中,特斯拉公司的股票又出现了新一轮的波动。这一次是在特斯拉于周三股市收盘后发布季度财报,当时股价下跌了4%。随后,在周四开盘时,特斯拉股价开始上涨,使得这家电动汽车公司在过去五个交易日累积上涨了约8%。

尽管最近有关特斯拉的多数新闻都令人感到沮丧,但投资者很快就改变了主意。在截至2018年12月末的第四季度,特斯拉扭转了2017年第四季度每股亏损4.01美元的局面,而且实现了每股0.78美元的收益。

的确,特斯拉失去了另一名高管,这是该公司难以留住高级管理层的最新迹象。但特斯拉也宣布了更大规模的人员重组,包括在加州裁员1000人,这被许多投资者认为是对盈利能力的迟来关注。

从很多方面来看,对于投资者来说,特斯拉的股票都让他们觉得棘手。这是一家复杂的公司,它向你展示了你想看到的不仅仅是清晰客观的事实。

此外,特斯拉也是一家有持久力的公司,不断地证明反对者是错误的。以下是华尔街空头们目光短浅以及不应该做空特斯拉股票的五大原因:

1.基本面不错

的确,特斯拉2018年第四季度的业绩没有达到预期目标。但请记住,在裁员声明中,特斯拉已经警告称,该季度利润将下降,并通过裁员明确解决了这些担忧。

此外,Model 3生产和营收的激进增长目标仍保持不变。特斯拉重申了今年晚些时候实现周产7000辆Model 3的目标,分析师对其2019年收入的预测仍接近300亿美元,高于2018年的215亿美元。

若时间重新回到2018年第三季度,你可能记得,特斯拉曾发布令人印象深刻的财报。财报中显示,该公司实现了3亿美元利润,自由现金流超过8亿美元。这个消息传出后,特斯拉股价大幅上涨,在随后的两个月里上涨了20%,至少在12月形势再次变得不稳定之前是这样。

股价波动属于常态,任何人都不应对特斯拉股价的起伏感到惊讶。就目前而言,股价下跌只是暂时的,这是因为该公司在追求盈利方面的长期增长和趋势改善令人印象深刻。

2.特斯拉估价无关紧要

当然,有些投资者喜欢指出,对2019年更可靠利润的预测仍然不足以证明特斯拉500亿美元的市值是合理的,特别是与通用汽车公司(GM)相比。尽管通用公司每年生产数百万辆汽车,而特斯拉只生产数万辆汽车,但两者的市值却不相上下。

不过事实是,无论行业或具体情况如何,对高增长股票的估值总是比科学更具艺术性。多年来,亚马逊始终处于运营亏损状态,市盈率无限高,但其市值在过去5年里翻了四倍,目前超过了8000亿美元。再比如,大约一年前通用汽车的预期市盈率不到6倍,但在过去12个月中仍下降了近10%。

投资者对有潜力的公司总是给予溢价估值,而对一只看起来落后的股票则要求折价,就这么简单。

此外,特斯拉的估值之所以与通用汽车公司不同,这是有原因的:特斯拉拥有最新的汽车技术,没有昂贵的遗留养老金义务负担,受到全球贸易战的影响也有限。

如果投资就像找到一家拥有特定增长率或高于平均市盈率的公司那样容易,我们都会变得富有。不过事实上,要找到特斯拉股票的“公允价值”,并不像有些人想象的那么容易。

3.财务状况良好

这并不是说公司的资金毫无意义。最近,许多人在猜测特斯拉的股价是否会上涨到足以避免即将于3月份到期的9.2亿美元可转换债券损失的程度,毕竟这是一笔相当大的费用。

但是,虽然这场讨论十分有趣,特别是对于那些不了解可转换股票如何运作的人,但值得注意的是,特斯拉在财务上比这些讨论描述的要安全得多。

首先,到2018年底,特斯拉有37亿美元的现金,比去年9月末增加了约7亿美元。尽管该公司显然更愿意将这笔现金用于增长和生产,但它不会面临陷入困境的风险。

此外,特斯拉还经常通过二次发行股票筹集巨额资金,包括在2018年底增加25亿美元股权的传言。虽然所有这些稀释并不是空穴来风,但仍有大量需求支持其过去的努力,而且2019年不太可能发生太大变化。

长话短说:特斯拉不需要众筹,它的财务状况很好。

4.马斯克继续留下

埃隆·马斯克(ElonMusk)是令每个人都又爱又恨的首席执行官。他在播客直播中抽大麻,他的推文被指证券欺诈。

但如果你回顾过去的那些滑稽动作,一个简单的事实仍然存在:不管你喜欢还是不喜欢,马斯克将在很长一段时间内待在你的视线里。而且,他将竭尽全力,以确保特斯拉不会走错方向。

回顾下内部事务的历史记录,里面显示,马斯克在去年11月份获得了近2000万美元的特斯拉额外股份。此前,他在6月份斥资约2500万美元收购了更多特斯拉股票,将其持有的股份总数推高至3380万股,约占特斯拉1.717亿股流通股总额的20%。

如果你想知道马斯克会用这些股票做什么,这并不是秘密。有人在2013年援引他的话说:“我将是这个世界上最后一个卖出特斯拉股票的人”。他正在追求自己的长期愿景,这个愿景从电动汽车开始,但在替代能源领域走得更远。也许华尔街有些人没有耐心等待这一愿景成为现实,但马斯克既有手段也有意愿实现它。

5.马斯克的朋友

即使有些维权投资者卷起袖子,发起代理权争夺战,但也要考虑到,有很多其他的内部人士对马斯克的绝对忠诚。

比如亿万富翁、甲骨文创始人拉里·埃里森(Larry Ellison),他持有假胡子10亿美元的特斯拉股份,是该公司董事会成员和马斯克的“亲密朋友”。再比如,马斯克的兄弟金巴尔·马斯克(Kimbal Musk),他也是特斯拉的大股东。

而且,特斯拉有无数疯狂的粉丝。这家公司拥有世界上最忠诚的产品所有者和股东,他们会嘲笑任何大型汽车收购要约或主张管理层重组的效率专家。马斯克可能有他的不足之处,但就像杰夫·贝索斯(Jeff Bezos)和史蒂夫·乔布斯(SteveJobs)一样,他是一位偶像级的领导人,他的职业生涯就是用自己激进的领导风格来证明批评者的错误。

正如硅谷偶像彼得·泰尔(Peter Thiel)去年在纽约经济俱乐部(Economic Club Of New York)上所说的那样:“我认识马斯克已经18年了,你永远不应该与他对赌。”
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