不要被美元忽悠了,美股11次大跌历史告诉你还(5图)
2018-09-06
编者按:本周一法国兴业银行分析师-知名大空头Edwards警告“美国金融市场寒冬将至,由于各种积累的问题,美国股市可能会崩跌多达70%”

不久,今天(9月7日),美国股市纳指再次大跌近1%,且为连跌三日,受累于亚马逊、苹果、以及芯片类股走软,标普500指数也收跌0.37%,纳斯达克综合指数跌幅1.66%,仅道琼斯工业平均指数略涨0.08%。与此同时,新兴市场股指创约14个月新低连跌七日,但货币指数终结三连跌,比特币期货也是连跌两日,价格抹去1000美元。



自从近日美股突破历史记录,成为了最长牛市后,市场上一直有很多声音对于可能的泡沫破裂表示担忧。比如,我们在昨天提及,近一段时间以来,不仅只有法兴、美联储高官、摩根士丹利及美国三届前共和党总统侯选人在不断的预警美元资产市场,还有高盛,花旗、德银这些华尔街投行也都在警告美股,比如,对冲基金界的传奇大佬Carl Icahn也发出同样的警告,美股杠杆过多,现在被动投资是泡沫,美股市场因为指数基金和ETF变得很危险,就像2008年大家都在买住房抵押贷款和CDS一样。



再比如,以某些标准衡量,美国企业现在的负债水平比2008年时更高。正如下图由高盛分析师Peter Oppenheimer 近日所提供的模型数据所示,目前主观崩盘概率达到75%左右,已进入“红线”区域,已经超过10年前科技互联网泡沫破灭和08年金融危机时期的高点。



对此,美国金融网站零对冲分析称,在绝大多数时候,股市在下滑后都会有所反弹,而不是直接转变为熊市或引致经济衰退。但美股历史上的11次大跌告诉你美股或还将继续跌,自1976年以来,市场共出现过16次10%以上的下跌,仅仅只有5次下滑转变为经济衰退,在其余11次下滑中,只有1987年那次下滑最后让股市进入了熊市——即股市下跌20%。金融分析师Mark Hulbert近期也表示,未来十年的股市表现很有可能会低于历史常值,而他作此判断的依据是有个悲观的指标显示S&P500未来十年的年化总收益将比通货膨胀率低3.9%。



同时,再考虑到美元汇率走强以及国债收益率的攀升,投资者不得不担心1987年股灾情形会否再度上演?因为,市场已经不再习惯像这样的‘清洗’了。特别是,美国总统一直在为此背书,并标榜股市的良好表现。虽然,新兴市场的股市尚未从美元走强后的风暴中恢复过来,但美国金融网站ZeroHedge近日援引金融分析师阿德姆的观点警告投资者不要被美元最近的涨势所欺骗,美元熊市即将归来,并不是王者归来。美国经济畅销书《解剖熊市》一书的作者罗素-内皮尔(Russel Napier)也表示,因为美元汇率继续上涨不利于经济增长,这从特朗普的讲话和美国GDP增长的抬头我们可以推断出。

该外媒称,对美元上涨的观念并没有得到现实的支持,这只是参与者的误解,因此一旦市场意识到这一点,它将继续下跌至多年低点。对此,国际货币基金组织(IMF)总裁拉加德曾在近期表示,资产价格已经“大幅上涨”,市场必须回调之前已成共识,拉加德认为应该进行加强全球监管,我们必须预测下一次危机将来自何方。



事实上,我们也多次强调,美元在背负21万亿债务赤字下,已经被压得喘不过气来了,而乔治-索罗斯(George Soros)创造的非常有用的“反思性”经济理论也将再次印证,也就是说,当前的美国金融市场远未准确地反映所有可用的信息,它反映的总是一个扭曲的现实观,失真程度可能会不时变化。
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