华谊兄弟质押股权!(4图)
2018-06-12


上市公司华谊兄弟最近水逆。账面40多亿,老总却几乎质押全部股权,为啥?

一波未平一波又起,今天一大早,“华谊兄弟忽然质押几乎全部股权,疯狂套现!”这一消息刷爆财经圈,网友们沸腾了~

其实,股权质押是A股很正常融资行为,但为何华谊兄弟两老总这么做让大伙儿如此反应激烈?

两老总质押近全部股权

引起舆论轩然大波的是华谊兄弟发布的一则公告:



法定代表人、董事长王忠军持有22.07%股份,一下子质押了19.86%,手里仅剩2.21%的公司股份。

总经理王忠磊持有6.19%股份,质押了5.15%,手里仅剩1.04%。

相当于王氏兄弟把手上票基本都质押了,本来这段时间华谊兄弟就处于多事之秋~详情点击:《老崔撕开冰山一角:明星花式避税大玩股权杠杆,还有一堆神秘公司……》

这消息一出,大伙儿都闹麻了,华谊兄弟也不淡定,马上回应:



值得关注的是,对于质押用途,华谊兄弟称是“个人融资需求,拟用于项目投资及股权投资”

但金融投资报小编发现,华谊兄弟并不缺钱,去年底公司账面资金高达42.29亿,今年一季度账面资金则为46.2亿。

同时公司还在买理财产品,2017年年报显示,公司花了5.21亿购买理财产品:

今年一季度公司投资现金流净流出4305.43万,就是因为理财产品到期赎回。

账面有40多亿,还买理财产品,华谊兄弟老总怎么看也不该如此大比例的质押股份。

要知道,质押股份是有一定风险的,且今年以来,特别是3月份后,华谊兄弟股价持续下跌,不仅质押换到的钱少了,而且也会面临补仓压力。

另外,王氏兄弟个人融资需求不是啥改善生活,还房贷啥的,而是股权投资。

那金融投资报小编就纳闷了,为啥不用公司的钱?如果高风亮节不想给公司带来负担,那钱用来股权投资后,算不算华谊兄弟的子公司?报表是否合并?

要知道,华谊兄弟参股公司众多,据2017年年报显示,其参股子公司高达154家,好像都是并入报表了~

作为上市公司,融资渠道多样,定增、发公司债等,从目前情况看,股权质押成了很多中小上市公司最后的融资渠道。

而不差钱的华谊兄弟,要融资怎么看也不该轮到股权质押,即使股权质押也不该如此大比例。

高质押的时间点很微妙

金融投资报小编查了下,自2015年12月起,王氏兄弟就开始了高质押。

2015年11月19日,王忠军的质押水平还在7.26%,不足10%。

但一个月后,王忠军质押水平陡然升至17.15%。此后,质押股份基本都是在20%上下。

2015年12月,这个时间点比较关键,记性好的小伙伴应该都晓得,2015年10月和11月,华谊兄弟分别干了两件大事,并改变了影视行业:   

2015年10月,华谊兄弟以7.56亿元收购李晨、冯绍峰、Angelababy、郑恺、杜淳、陈赫6位明星持有的浙江东阳浩瀚影视娱乐有限公司70%的股权;

同年11月又宣布收购以冯小刚为主要股东的浙江东阳美拉传媒有限公司70%的股权,交易对价10.5亿元。

有业内人士表示,华谊兄弟这两笔交易开启了影视圈资本化的浪潮。同时,这两笔交易也被业界所诟病。

东阳浩瀚成立于2015年10月21日,为一家空壳公司,成立才一天,却给了10.8亿元的估值,华谊兄弟以7.49亿元溢价收购,基本属于拍脑袋就成的一笔交易。

东阳美拉则是2015年9月份才成立的,被给予了15亿的估值,但净资产却是-0.55万元,次年在霍尔果斯设立了美拉文化传媒有限公司。

这两次收购让华谊兄弟的商誉大为增加。虽然这两被收购公司都做了业绩承诺,但这几年其为华谊兄弟贡献的利润也不多。

此外,华谊兄弟还有多笔高溢价收购,业界认为其带来的商誉减值风险不可小觑。

更重要的是,最近爆出来质押时间点极为微妙!

首先看A股整体质押情况:

数据显示,近一个月以来,A股市场有超过20家上市公司股权质押遭遇平仓,仅6月6日晚间即有西陇科学和金洲慈航双双公告实控人和控股股东股权质押触及平仓线,可能导致实控人变更。

其次,是华谊兄弟自身股价走势堪忧。

复盘来看,华谊兄弟股票自5月22日至6月11日的15个交易日,收出了10根阴线。

股价从5月22日盘中最高9.02元/股下跌至6月11日收盘的6.85元/股,半个月时间跌去了24.06%。

再将时间拉长来看,华谊兄弟的这一轮下行从今年1月下旬就已经开始。1月25日,公司股价最高到了10.84元/股,随后便进入下行阶段。

截至目前,公司股价跌去了36.81%,接近四成。

股价跌跌不休,公司负面缠身,最受伤的还是持股的投资者。

“本人持有华谊兄弟已两年多了,近期负面消息不断,公司股价疯狂下跌,从高位下跌已40%。面对公司负面报道公司却没有拿出有效的应对措施,导致华谊兄弟不断的下跌,广大中小投资者损失惨重。请问华谊兄弟如何稳定股价?大股东是不是应该增持?”

金融投资报记者注意到,互动平台上,一些投资者怨声载道,对股价持续下行颇为不忿。

股权质押有哪些玩法?



股权质押大伙儿应该都不陌生,简单说就是:

上市公司股东把自己持有的股份抵押给券商或银行信托,按一定折扣率获得贷款,以缓解短期流动资金不足所带来的压力,这是大股东常用的一种融资手段。

说白了和古代的当铺有点像。

而资金充足的华谊兄弟为何要选择这个方式?

一位分析师告诉金融投资报小编:“华谊兄弟毕竟是上市公司,还是要财报好看些,财报好看就有更多的空间。”

大伙儿之所以对华谊兄弟高比例质押如此不满,主要是和老贾的情况太像了~

贾跃亭此前持有乐视网10.24亿股股份,占总股本25.67%,是第一大股东。其中10.19亿股已质押给金融机构,质押率高达99%。

后来,其持有的10.24亿全部股权被司法机关冻结了。

结局大伙儿都晓得了,老贾挥挥手去美国追求他的造车梦想了,但他给资本市场留下了深刻的一课:质押式套现!

乐视网股价过平仓线时,老贾就跑美国撒手不管了,由于连续跌停,券商也不可能去强平,强平的话亏损严重干脆走司法解决。

这样,老贾通过质押拿了钱就去美国了,不要股权了,啥欠债啊都和老贾无关了,人家的梦想是造车!

换个角度想,如果老贾想通过减持套现,10多亿股,那得减持到何年何月,还不如质押方便潇洒~

大伙儿对王氏兄弟的担忧也正在于此。老王兄弟经常跑美国,儿女也在美国读书啥的,比老贾更没后顾之忧。

对了,质押还有种玩法是叫质押式重组。

大致玩法就是董事长想脱身了,先质押搞一笔钱,然后面临平仓压力,和某个想借壳的土豪签订《债务代偿协议》,土豪们帮忙补仓!

然后董事长还不起土豪的钱了,顺理成章滴,上市公司股份抵押给土豪了。

土豪就成为上市公司实控人,绕过监管成功借壳了!此前的万福生科就搞了这么一出~
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